主頁（http://m.by236.com）：信威集團2018年半年度董事會經營評述

信威集團2018年半年度董事會經營評述內容如下：

一、經營情況的討論與分析2018年上半年，公司面臨了錯綜復雜的困難和挑戰。但公司始終堅定不移地扎實推進各項業務的開展。報告期內一方面公司繼續深耕傳統業務，在海外公網、國內行業專網和無線政務網、特種通信、通信網絡監測和數據分析業務等幾大領域穩步發展，保證了公司在上述傳統行業中的領先地位。另一方面公司積極推進重大資產重組的開展，從而為公司的長遠良好發展注入新的增長點和發展動力，力爭實現公司業務結構的轉型升級。

(一)聚焦軍民融合，堅持自主創新，開拓特種通信技術前沿領域公司響應國家軍民融合戰略，逐漸聚焦研發投入，發力特種通信技術前沿。受相關機關委托，牽頭組織編制特種移動通信系統通用要求系列標準，已經完成總體要求、安全保密要求、空中接口等10個系列標準編制。該系列標準針對特種通信的應用場景、業務功能要求、性能指標要求等，在安全保密、抗干擾、靈活組網、特種業務增強等方面進行了技術創新和升級，共提出30多篇國防專利申請。該標準目前已經通過專家評審，進入最后報批階段。與此配合，公司平臺產品研發方面也瞄準未來特種通信市場，研發重點放到更適用于特種通信的便攜式自組網和改進型綜合車載站產品。自組織通信技術科研與產品得巨大進展，在某大型訓練基地試用獲得用戶一致好評，正計劃量產。公司采取市場重點策略，依托技術、產品優勢及服務能力，主要圍繞訓練基地、人防、邊防、警用四個特種行業方向展開市場營銷，已在人防市場、警用市場方面取得了重點突破并數次保障了人防行業重大演習任務；同時，穩步跟進部隊訓練基地信息化建設及拓展項目，厚積薄發，精益求精，使科研與產品緊貼訓練和實戰，產生了良好的社會與經濟效益。

(二)海外項目持續開拓，保持穩步發展2018年上半年，北京信威持續拓展海外市場，肯尼亞等項目取得了階段性進展。在柬埔寨、尼加拉瓜等項目中，公司繼續立足于客戶需求，為客戶提供定制化的"電信 互聯網"解決方案，并結合市場走勢和客戶業務發展需求對現有方案做出持續改進和提升。坦桑尼亞項目、俄羅斯項目和烏克蘭項目公司正配合客戶推進McWiLL網絡建設工作。

(三)國內項目多方面取得重要收獲2018年上半年，公司在國內市場持續開展"行業直銷 政務網 系統集成"的總體布局。行業直銷方面，北京信威在完成國家電網LTE-G測試工作的基礎上，正在積極參與其230M相關標準的制定和相關產品的研發工作。在軌道交通領域與主要信號廠商、系統集成商開展了持續的技術對接和定制化開發測試工作，并以此為基礎實現了在軌道交通、電力、海洋、應急、司法等多個市場領域的銷售拓展，取得了明顯成效。政務網運營方面，子公司北京信威亞辰網絡信息服務有限公司嚴格貫徹了關于"以市場和業務發展為導向",多業務綜合發展的總體要求，從運營模式、運營思路、服務內容等方面進行了積極的探索，完成了北京、海南、山東、武漢等地項目拓展和實施工作。除此之外，2018年上半年公司繼續深耕傳統行業市場。

行業標準層面，作為B-TrunC標準的核心編制單位，在大規模組網技術、集群安全增強、行業定制服務以及寬窄帶融合方面完成技術突破；同時作為公安PPDR、軌道交通LTE-M和電力LTE-G等行業組織的核心成員，積極推廣B-TrunC在這些行業的應用。相應的平臺和產品研發方面，緊密配合行業標準和市場，基于SDR的插卡式基站平臺穩定量產，基于該平臺的McLTE產品以及與B-TRUNCR2配套的核心網產品TCN2000也通過了B-TRUNC、LTE-M、LTE-G認證。

(四)通信監測業務積極拓展在通信網絡監測市場方面，子公司中創信測在堅持做精做強信令監測主業的同時，積極拓展海外、行業市場，尋求轉型機會。產品拓展方面，完成安全產品體系架構的規劃與實現，在媒體分析及物聯網產品方面，實現市場突破。完成智慧城市、區域智能等大數據產品在教育、政府等領域的布局，為公司深化業務轉型打下良好基礎。技術創新方面，繼續引領通信網絡監測行業技術發展，完成5G相關的技術協議開發與產品實現，為5G正式商用于監測領域市場做好技術儲備。設計并實現超高性能、超融合數據分析解決方案，進一步擴大了行業方案領先優勢。

(五)全球低軌衛星星座系統建設階段性推進公司內外部環境變化，導致公司衛星產業整體戰略規劃的調整。對全球低軌衛星星座系統建設來講，根據已制定從非連續業務向連續業務不斷演進，從窄帶業務向寬帶業務不斷演進和從衛星物聯網向寬帶互聯網平滑演進的技術路線，推進物聯網星座階段的載荷及相關產品開發，積極尋求合作伙伴，克服困難推進物聯網星座的發展。

(六)智慧醫療養老社區項目穩中向好2018年上半年，是智慧健康養老產業穩步發展的階段。信威集團于2015年開始在河北省涿鹿縣開始布局智慧養老產業，主動承接京津健康養老外溢型需求。約22萬平米養老居住配套工程分批次穩步建設中，預計下半年完成約5萬平米的建筑交付使用工作。公司憑借在科技領域多年積累的經驗，充分借助互聯網、物聯網，將智能樓宇、智能安防體系融入社區建設中，傾力打造全新一代智慧社區和服務平臺，為社區居民提供更加安全健康、舒適便利的智慧化生活環境。

二、可能面對的風險

(1)買方信貸業務下的擔保風險由于電信行業項目具有一次性投資大的普遍特點，加之公司的主要目標客戶一般為移動寬帶數據和移動互聯網基礎薄弱或滲透率不高的國家或地區及電信業務競爭不充分的國家或地區的新興電信運營商，普遍資金實力較弱。因此，在海外公網業務中，公司主要通過國內外普遍應用的買方信貸業務模式幫助向其采購產品的海外電信運營商取得發展資金。

目前，公司采用買方信貸業務模式的項目有柬埔寨項目、烏克蘭項目、俄羅斯項目、尼加拉瓜項目、坦桑尼亞項目、巴拿馬項目、烏干達項目、愛爾蘭和北愛爾蘭項目。預計未來公司開拓海外公網市場時仍會主要采用買方信貸業務模式。在合理預計海外電信運營商還款期內的運營現金流入可以覆蓋當期應歸還的借款，同時，債權融資、股權投資者的引入也可為海外電信運營商提供其他歸還借款的資金來源。此外，公司提供對外擔保的同時，要求運營商以股權、頻率牌照等資產質押作為反擔保措施，在擔保發生履約的情況下能夠降低公司損失。針對在買方信貸業務模式下面臨的相關風險，公司應對措施如下：

1)建立嚴格的買方信貸擔保審批機制公司針對海外買方信貸項目建立了嚴格的擔保審批機制，對海外項目目標國實際情況，項目建設規模、市場競爭狀況、國民收入水平以及海外項目盈利前景進行充分審查和評估，以保證買方信貸擔保風險的可控性和可預見性。

2)持續跟進采用買方信貸業務模式的海外公網項目海外電信運營商通過運營所產生的現金流入是海外電信運營商歸還銀行貸款最基本的保障。公司將持續跟進采用買方信貸業務模式的海外公網項目，分析海外運營商的建設及運營情況，及早發現海外電信運營商可能面臨的運營風險及由此導致的公司擔保風險。同時，公司會為運營商提供后續網絡運營和維護相關的咨詢服務，幫助其更高效利用McWiLL寬帶移動通信網，提升網絡運營效率和提升經營水平，增強海外電信運營商的還款能力。

3)推動并協助海外運營商的股權融資，降低其負債率，減少公司擔保風險目前公司協助海外運營商積極推進股權融資，降低公司擔保風險。

4)改變擔保方式或擔保物，降低現金質押比例公司向各大銀行積極申請授信額度，以信用保證或其他方式進行擔保，降低現金質押比例。

5)嘗試第三方擔保方式公司正嘗試通過尋求第三方擔保的方式降低或解除自身的擔保風險。

6)海外公網項目與國內項目并重的業務模式目前，公司的海外公網項目尚處于建設階段，其中，柬埔寨、尼加拉瓜等項目已投入商業運營、俄羅斯、烏克蘭、坦桑尼亞等項目仍處于建設期。根據公司的發展規劃，未來開展的海外公網項目將逐步增多。隨著海外公網項目的全面開展，公司將通過向貸款行申請信用擔保額度、尋求第三方擔保等方式逐步降低買方信貸的擔保風險。同時，隨著海外公網項目運營商逐步進入成熟期并開始歸還銀行貸款，公司的自由現金流的回收效率也將得到顯著提升。國內項目方面，公司正大力推動行業專網、無線政務網、特種通信、衛星移動通信、通信網絡監測、大數據等業務，且已取得一定的成績。隨著國內項目的全面鋪開，公司的自由現金流的回收效率將得到一定提升，流動性風險將會有所降低。

7)要求海外運營商提供反擔保措施公司提供對外擔保，均要求運營商提供資產抵質押等相應的反擔保措施。各個運營商正在進行或者已經完成網絡建設，其擁有的頻率牌照、網絡資源具有較高的變現價值，在擔保履約時可以降低公司損失。

(2)買方信貸業務模式下現金質押導致的流動性風險由于公司仍處于通過買方信貸拓展海外業務的初級階段，目前對于海外客戶的購買設備貸款，銀行需要由公司以較高比例現金質押的方式進行擔保，造成對公司可自由支配現金的大量占用。公司未來開拓海外市場仍將主要采用買方信貸的業務模式，盡管公司已積極嘗試與銀行建立專項風險準備金，增加了信用擔保額度，但仍需進一步擴大該額度，以完善風險分擔機制；

協助海外運營商尋找股權投資機構對其進行股權投資，降低項目負債比例，減少公司擔保金額；改變擔保方式或擔保物，進一步降低現金質押擔保比例。但若公司未來不能有效降低現金質押擔保的比例，將可能導致流動性風險的發生。如果出現買方信貸客戶違約情況，公司可能面臨連帶擔保賠償風險及資金壓力上升，從而影響公司的財務狀況及盈利能力，并將相應降低公司的現金流及評估值。未來，隨著公司未來海外業務進一步開展和商業信譽的建立，且前期項目累計存放的風險準備金根據大數法則足以覆蓋公司在銀行的存量擔保風險時，針對公司的后續項目銀行會逐步降低現金質押比例要求。

(3)海外市場開拓風險目前及可預計的未來幾年內，公司的主要收入和利潤均主要源于海外市場的開拓。與國內業務相比，拓展海外市場面臨一系列風險，包括當地政治局勢是否穩定、經濟景氣度及購買力水平、法律法規和管制措施、對華貿易政策是否發生變化以及同行的低價競爭壓力、客戶的信用風險，較長的銷售周期、公司在海外業務的經營管理等。同時，因海外客戶所處國家和地區的政治制度、經濟發展、文化背景及競爭對手等方面具有較大差異，從而使公司未來存在無法持續獲取大型項目訂單、相關投入無法取得預期回報的潛在風險。

(4)技術和人才流失風險公司主要從事面向行業及運營商的寬帶無線通信系統整體解決方案及相關技術服務。由于通信產業技術進步速度快以及市場需求多樣，公司在報告期內持續加大研發投入，在前沿通信技術研究和鼓勵技術創新方面采取多項舉措，保證技術持續演進，同時推出滿足市場需求的產品以增強持續競爭力。但全球大部分的國家均采用了源自歐美的技術，使得GSM、WCDMA、FDD-LTE以及5G的產業鏈上匯集了絕大多數的通信行業企業，而McWiLL技術是我國自主研發的技術，其在產業鏈的豐富程度、完整程度以及競爭程度上與歐美通信技術有明顯的差別；McLTE技術是在TD-LTE技術上進行專網適應性增強的定制化技術標準與TD-LTE技術本身有相應區別。

公司不能保證競爭對手在未來通信技術領域的發展中，不會開發出更有競爭力的技術和產品。上述不確定性可能將會對公司的未來盈利能力形成一定的負面影響。此外，核心技術人員是公司保持技術優勢的基礎，產品市場競爭力的維持和性能的進一步提升均需依賴技術人員的持續創新。通信技術行業競爭加劇，人才流動較為頻繁，一旦公司不能保持技術先進性或因骨干人員流失而造成技術失密，均將給公司的競爭力帶來不利影響。

(5)管理風險公司業務在過去幾年的時間里獲得了快速的增長，人員和資產規模也逐步擴大以適應這種快速發展。作為發展戰略的一部分，公司正投入大量的資源在國內外擴大McWiLL和McLTE技術和產品的使用范圍，并積極拓展空天信息、智慧醫療養老社區、大數據等戰略業務板塊，這已經并且將繼續給公司帶來在管理、經營、資金和其他方面的較大壓力和挑戰。為了更有效地對業務增長進行管理并持續保持和提高收益率，公司制定了一系列措施以提高管理能力。但是，如果這些措施不當導致業務管理失控，可能會對未來上市公司發展戰略、業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

(6)重大資產重組風險公司正在進行的重大資產重組相關的各方仍在積極推進重大資產重組其他相關工作，各項工作有序開展。目前各項工作還在推進過程中，重大事項仍存在一定不確定性，仍存在因審批等因素導致重大資產重組無法進行的風險。

三、報告期內核心競爭力分析　

公司作為我國自主創新科技企業的代表，多年來始終致力于完全自主知識產權的無線通信技術的研發和產業化。目前，公司能夠提供基于自主知識產權的SCDMA、McWiLL無線通信技術、McLTE寬帶集群技術和aMESH自組網技術，為電信運營商和政企行業客戶提供全系列的通信產品和完整的解決方案。

1、強大的研發實力與技術儲備先進技術是企業核心競爭力的根本，公司擁有體系完善、經驗豐富的研發團隊，并持續加強研發投入力度。公司先后榮獲"國家科技進步一等獎"、"信息產業重大技術發明獎"、"中國專利金獎"、"中國通信學會科學技術一等獎"等。公司是"無線移動通信國家重點實驗"依托單位，得到"新一代寬帶無線移動通信網"國家科技重大專項以及國家電子信息產業振興規劃的重點支持。報告期內，公司研發以客戶需求為導向，聚焦寬帶移動通信，持續進行關鍵技術研究、標準制定和設備平臺研發，不斷推動公司技術創新和產品創新。McWiLL產品線重點針對海外公網運營的覆蓋、容量等需求持續進行技術優化；McLTE產品線依據4G、5G、B-TrunC等標準的演進，針對物聯網應用、抗干擾等進行技術升級，并持續進行系統產品的升級，不斷推出適合新時期各類場景的系統與終端產品；

aMESH產品線面向各類應用場景的自組織網絡，重點從單兵手持式的多模終端自組織網絡，到車載/機載/背負式的關鍵節點自組織網絡，再到蜂群無人機自組織網絡等空地一體化場景開展研發，提供高度集成的系統產品。

2、參與一系列國家和國際行業標準的制定在無線通信標準化工作中，公司取得了一系列重要成果，400/1800MHzSCDMA無線接入系統標準系列、寬帶SCDMA無線接入系統等成為國家通信行業及國際電信聯盟(ITU)標準。專網標準制定方面，公司已成為B-TrunC、LTE-M、PPDR、PDT、LTE-G等行業通信標準的核心研制單位。

3、強大的海外市場拓展能力針對國際新興市場移動寬帶數據和移動互聯網基礎較薄弱或滲透率不高、部分國家和地區電信業務競爭不充分的現狀，公司制定了大力開拓海外新興通信和移動互聯網市場的戰略目標，按照"拓展一批、儲備一批、實施一批"的方式，扎實拓展海外市場。公司憑借著McWiLL系統在技術指標、組網速度、維護簡易方面的綜合優勢和"低成本、全業務、端到端"的解決方案，準確把握新興市場中新興電信運營商的需求，以較低的總體擁有成本和全面的業務提供能力支持新興電信運營商的商業需求，持續擴大進入全球多個國家和地區的電信市場，不斷加強和鞏固海外市場銷售能力。

4、國內專網市場的先入優勢公司是國內最早進軍行業專網市場的通信廠商，也是我國專注于提供行業定制化解決方案和相關產品的無線通信設備商。

公司堅持走"行業定制化"道路，充分發揮自身技術優勢，根據行業用戶需求，做深項目和產品定制能力，針對需求和應用特點，對產品進行系統功能、接口界面、業務流程等方面的定制開發，打造高契合的定制服務。公司產品已經在軌道交通、電力、石化、公安、司法、邊檢、海關、民航、應急通信、特通市場得到廣泛應用。報告期內，公司在融合創新領域應用取得突破：實現以McLTE寬帶集群系統為核心的寬窄帶無縫結合；

持續打造空地一體化應急通信體系，形成以衛星、機載無線通信、地面便攜式、快速部署、MESH自組網等多元化設備為核心的空地一體化通信解決方案；構筑可持續發展的"智慧城市"平臺，形成基于"大數據平臺 多維地理信息平臺 無線政務網"的端到端ICT解決方案和專業服務。

5、擁有國內多地無線電頻率資源授權報告期內，公司按照既定發展戰略規劃，繼續加強全國范圍內的無線政務網建設推廣和無線電頻率資源獲取。在北京、海南、湖北、江西、山東、安徽等地無線政務網建設和業務推廣取得新的進展。